社区 发现 财务&税务&投融资 傲基2024年财报的核心解读
傲基2024年财报的核心解读
1. 收入与利润
总营收:107.09亿元(人民币,下同),同比+23.3%,首次突破百亿。
净利润:5.04亿元,同比-5.2%,增收不增利。
业务结构:
商品销售:82.68亿元(占比77.2%),同比-17.6%(消费电子拖累);
物流解决方案:24.41亿元(占比22.8%),同比+47.7%,成第二增长曲线。
#### **2. 盈利能力**
- **毛利率**:整体30.8%(2023年34.5%),商品销售毛利率36.2%(-3%),物流毛利率12.4%(-2.2%)。
- **净利润下滑原因**:
- 物流成本上升(海外仓扩建);
- 消费电子收入下降2%;
- 融资成本+35%(租赁负债增加)。
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### **二、业务亮点与风险**
#### **1. 增长亮点**
- **电动工具爆发式增长**:收入7.42亿元(+113.6%),Costco渠道爆款(电动螺丝刀、充气泵)。
- **物流业务高增速**:收入24.41亿元(+47.7%),海外仓增至33个(总面积836万平方英尺)。
- **渠道多元化**:自营网店及线下渠道收入+129.5%,亚马逊依赖度降至53%(2021年83.9%)。
#### **2. 潜在风险**
- **存货压力**:存货增至14.45亿元(同比+38.2%),需警惕滞销风险。
- **负债攀升**:总负债56.7亿元(同比+95.2%),杠杆率从0.7升至1.3(租賃負債激增)。
- **市场竞争**:TikTok Shop等新兴平台分流,亚马逊费用上涨。
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### **三、关键财务指标分析**
#### **1. 资产负债表**
- **资产端**:
- 非流动资产翻倍至40.11亿元,主因使用权资产(仓库租赁)增至27.7亿元(+286%)。
- 流动资产47.69亿元,存货占比30.3%(需关注周转效率)。
- **负债端**:
- 流动负债26.76亿元(+48.3%),非流动负债29.94亿元(+172%),主因租赁负债增加。
#### **2. 现金流**
- **经营性现金流**:53.55亿元(同比-8.7%),受贸易应收款增加拖累。
- **投资活动**:净流出3.82亿元(扩建仓库及收购子公司)。
- **融资活动**:净流入3.97亿元,主要来自港股上市募资。
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### **四、战略动向与未来展望**
#### **1. 核心策略**
- **物流扩张**:继续加码北美、欧洲海外仓,提升第三方物流收入占比。
- **新兴渠道**:深化TikTok Shop、社交电商合作,降低平台依赖。
- **政策红利**:深圳2025年跨境电商独立站补贴(最高100万元)或成新增长点。
#### **2. 行业趋势应对**
- **产品创新**:聚焦高性价比、环保设计(72项国际设计奖项)。
- **供应链数字化**:与制造伙伴实时数据协同,提升响应速度。
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### **五、股东回报与治理**
- **股息政策**:2024年无末期股息,但计划派发特别股息(每股0.25元,共1.04亿元)。
- **企业管治**:董事长与CEO由陆海传兼任,虽偏离治理守则,但董事会认为利于战略统一。
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### **总结**
傲基2024年营收破百亿,**物流业务**和**电动工具品类**成为核心驱动力,但净利润承压。未来需平衡**成本控制**与**业务扩张**,同时优化多渠道布局以应对市场竞争。投资者可关注其物流外溢效应及新兴渠道拓展进展。
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