5月27日，尚睿科技正式发布公告宣告其股票挂牌公开转让申请，已获全国中小企业股份转让系统有限责任公司（全国股转公司）审核通过，公司股票自即日起在新三板挂牌公开转让。

此次新三板挂牌上市，意味着尚睿科技闯荡资本市场成功登上新的台阶，为之后申请转板至创业板或科创板等更高层次资本市场筑牢根基。

本篇文章，我们整理了尚睿科技公开转让说明书、问询函回复等公开资料，深入分析其商业架构模式以及跨境财税合规的要点，从中我们去了解跨境大卖都是如何去做的！[图片]— 1 —

从“草莽”到“IPO”的演变

对上市的跨境电商企业而言，股权架构不仅是“谁持股”的问题，更是业务隔离、风险防火墙、税务优化的核心载体。

尚睿的架构设计，经历了多次变动，最终形成了一套适配上市要求的“三层穿透式架构”，“资金层→主体层→业务层”，依托此架构，尚睿科技可以开展全球化运营模式。

根据尚睿科技的公开转让说明书，其商业模式主要侧重于研发设计和运营销售，生产制造环节全部是委托给第三方工厂。

具体公司职能如下图：

可以看出，尚睿科技对于自家公司的定位和职能非常清晰：

采购和出口：主要由境内公司东莞尚之睿和踏燕电子采购、报关、出口退税等。

境外销售：香港尚睿除了负责境外销售，还有部分采购业务，美国尚睿和Langis除了线上销售和运营外，还会负责物流仓储管理。

店铺公司：和赛维时代一样，尚睿科技一样存在十多家未开展实际经营的店铺公司。[图片]— 2  —

完善的跨境仓储物流

自主研发品牌

都是核心竞争力

1、十年沉淀、自主设计+研发

由于尚睿科技的团队本身就重研发、轻生产（全都委托第三方供应商），重点打造自身品牌，特别是旗下的ORORO在美国市场能抗能打：

聚焦功能性服饰（尤其是加热服装），在亚马逊等全球主流平台，已成为该细分品类的绝对领导者，由于精准瞄准了户外运动爱好者等人群的消费需求，一经推出便深受海外消费者追捧，一个冬天的销售量便能突破上百万件。2024年，ORORO被 Google 评选为“优质商店”（Top Quality Store）。

2、完善的跨境仓储物流体系

尚睿科技通过这几年打磨，构建了完善的跨境物流仓储体系，由“国内外自营仓+平台仓+第三方仓”组合构成，以B2C销售模式为主，流程图如下：

通过两种不同方式把商品运输到境外消费者手里：

①确定订单后，由供应商通过 FOB 模式将产品直接运往国内港口，在港口将货权交予尚睿科技，然后储存在美国尚睿的仓库；

②由上面提到的东莞尚之睿，先向供应商进行采购，然后以公司国内自营仓库为起点，由国内第三方专业物流公司完成从公司国内仓库至海外。这个过程中尚睿需自行报关、申请出口退税。

因此，自2011年成立以来，尚睿科技凭着十几年的技术沉淀、品牌积累和敏锐的市场嗅觉、清晰的品牌战略，合理且高效的商业模式架构，稳扎稳打才能有今日成绩。[图片]— 3 —

关于尚睿科技回复《审核问询函》

“未实际经营店铺公司的存在合理性”

为什么要说这个呢？

因为上个月有不少深圳卖家都收到了类似这张图一样的短信，就引发了很多担忧：0申报、未开展实际经营的店铺公司到底会不会有问题？

我们一起来看下尚睿科技如何回复的：

问题1：说明公司与子公司的业务分工、合作模式及未来规划；结合子公司业务实际经营情况、人员配备、公司主要业务区域等，说明保留多家未开展实际经营业务的子公司、设置多家子公司同时从事线上销售业务的原因、必要性及商业合理性，与公司的实际业务开展是否匹配，是否符合行业惯例；结合公司股权状况及决策管理机制说明如何实现对子公司及其资产、人员、业务、收益的有效控制

这里可以看出，因为跨境电商行业的特殊性，几乎所有跨境卖家都是注册多个店铺公司，但又一直0申报无实际经营的，尚睿科技的回复给出了合理解释。（关于公司定位职能，本文开头已介绍，不过多赘述）

根据上表，公司保留未实际经营业务的店铺公司及为进行业务结构优化调整、持有知识产权目的保留无实际经营业务子公司的做法与同行业可比公司不存在重大差异，符合跨境电商行业惯例。

尚睿科技回复时列举了，诸如赛维时代、三态股份、千岸科技等跨境大卖的模式架构，同样拥有多家未实际经营的店铺公司，符合行业特性！

因此，公司保留未开展实际经营业务的子公司、设置多家子公司同时从事线上销售业务具有必要性及商业合理性，与公司的实际业务开展相匹配，符合跨境电商行业惯例。